回收期法

含義

　　回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。

計算

回收期的計算方法：

（1）在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量相等時，回收期＝原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量

（2）如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，則可使下式成立的n為回收期：

【例】某項目原始投資9 000萬元于期初一次投入，項目壽命期三年，每年現(xiàn)金凈流量分別為1 200、6 000、6 000萬元。要求計算該項目的回收期。

【正確答案】

方法一：

回收期＝2＋1800/6 000＝2.3（年）

方法二：編制累計現(xiàn)金凈流量表

回收期＝2＋1800/6 000＝2.3（年）

評價

優(yōu)點：

（1）計算簡便； 

（2）容易為決策人所正確理解； 

（3）可以大體上衡量項目的流動性和風險。

缺點：（1）忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的； 

（2）沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；

（3）促使公司接受短期項目，放棄有戰(zhàn)略意義的長期項目。

折現(xiàn)回收期法：

含義

折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時間價值的情況下以項目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時間。

例題

【例】已知某投資項目的資本成本為10%，其他有關資料如下表所示：

要求：計算該項目的折現(xiàn)回收期。

答案：

【提示】折現(xiàn)回收期也被稱為動態(tài)回收期。折現(xiàn)回收期法出現(xiàn)以后, 為了區(qū)分, 將傳統(tǒng)的回收期稱為非折現(xiàn)回收期或靜態(tài)回收期。

會計報酬率法

含義與計算

這種方法計算簡便，應用范圍很廣。它在計算時使用會計報表上的數(shù)據(jù)，以及普通會計的收益和成本觀念。

會計報酬率＝年平均凈收益/原始投資額×100%

評價

優(yōu)點：（1）它是一種衡量盈利性的簡單方法，使用的概念易于理解； 

（2）使用財務報告的數(shù)據(jù)，容易取得； 

（3）考慮了整個項目壽命期的全部利潤； 

（4）該方法揭示了采納一個項目后財務報表將如何變化，使經理人員知道業(yè)績的預期，也便于項目的后評估。

缺點：（1）使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響； 
（2）忽視了凈收益的時間分布對于項目經濟價值的影響。