財務成本管理是CPA考試所有科目中公式眾多、計算復雜的一門，學習注會財管，一定要將一部分學習時間用在公式的理解和記憶上。注會財管這種計算類科目，有100多個公式，不要死記硬背，就要多做題，練得多了也就掌握公式了。別忘了用注會機考模擬訓練營去練習自己的答題速度，合理分配考試時間。
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2020注會《財管》每日一練
【難度】☆☆☆☆☆
【多選題】下列有關表述中正確的有（ ）。
A. 利用內含報酬率法評價投資項目時，計算出的內含報酬率是方案本身的投資報酬率，因此不需要再估計投資項目的資本成本或最低報酬率
B. 資本投資項目評估的基本原理是，只有當投資項目的報酬率超過資本成本時，企業的價值才會增加；投資項目的報酬率小于資本成本時，企業的價值將減少
C. 一般情況下，使某投資方案的凈現值小于零的折現率，一定大于該投資方案的內含報酬率
D. 投資項目評價的現值指數法和內含報酬率法都是根據相對比率來評價投資方案，因此兩種方法的評價結論也是相同的
【答案】BC
【解析】利用內含報酬率法評價投資項目時需要和資本成本對比，以便說明方案的優劣，選項A錯誤；對于D選項，我們先看一個舉例：
項目 | 現金流量時間分布 | 折現率 | 現值指數 | ||
第0年 | 第1年 | 第2年 | |||
A項目 | -100萬元 | 20萬元 | 200萬元 | 10% | 1.83 |
B項目 | -100萬元 | 180萬元 | 20萬元 | 10% | 1.80 |
A項目 | -100萬元 | 20萬元 | 200萬元 | 20% | 1.56 |
B項目 | -100萬元 | 180萬元 | 20萬元 | 20% | 1.64 |
通過該舉例可以看出，采用10%作為折現率時A項目比較好，采用20%作折現率時B項目比較好。改變折現率以后，項目的優先次序被改變了。其原因是：較高的折現率使得晚期的現金流量經濟價值損失較大。由于現值指數受折現率高低的影響，甚至會影響方案的優先次序，所以二者評價結論也不一定相同，選項D錯誤。
【知識點】投資項目的評價指標
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