[摘要]2016年注冊會計師綜合階段考試在即，北京注協(xié)培訓(xùn)網(wǎng)專業(yè)團(tuán)隊為考生精心挑選出《職業(yè)能力綜合測試》案例集中的實(shí)務(wù)案例及重要知識點(diǎn)。本文知識點(diǎn)為職業(yè)能力綜合測試試卷二中的杜邦分析體系。

　　資料

　　和同類型的中醫(yī)藥公司相比，民華制藥的股東收益率一直較低，提高股東回報是民華制藥未來三年的重要財務(wù)戰(zhàn)略。

公司名稱	民華制藥	A公司	B公司	C公司
加權(quán)每股收益（元）	0.44	1.26	1.78	1.90
凈資產(chǎn)收益率（ROE)（%）	14.15	23.58	21.77	21.29
銷售利潤率（%）	26.79	34.14	12.54	29.41
毛利率（%）	60.60	64.94	30.16	45.67
期間費(fèi)用占營業(yè)收入比（%）	33.81	30.79	17.62	16.26
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率	0.55	0.69	1.41	0.64
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率	41.11	29.22	28.71	8.07
存貨周轉(zhuǎn)率	2.94	3.85	2.72	1.45
資產(chǎn)負(fù)債率（%）	6.64	19.50	38.39	26.52
流動比率（%）	15.17	4.25	2.29	3.47

　　問題：根據(jù)資料，請分析民華制藥股東回報率低的原因，并給出提高股東回報率的建議。

　　[參考答案]

　　按照杜邦分析體系的基本框架，民華制藥相對于競爭對手股東回報率低的原因，一是產(chǎn)品盈利能力較低(中等偏下);二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力差(最低) ;三是債務(wù)杠桿利用程度低(最低)。產(chǎn)品盈利能力較低的原因是期間費(fèi)用率過高 ;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的原因是非流動性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低 ，大量的股東資金沉淀在非流動性資產(chǎn)上，資金的使用效益較低。

　　提高股東創(chuàng)利能力的幾條可能途徑：一是提高期間費(fèi)用的投放效益;二是提高非流動性資產(chǎn)收入驅(qū)動能力;三是更充分利用采購商業(yè)信用; 四是未來應(yīng)更傾向于債務(wù)籌資，提高債務(wù)資金杠桿率;五是積極尋找合適的投資項目，將閑置的流動資產(chǎn)盤活;六是如果缺少合適項目，未來應(yīng)該提高利潤分配比例。

　　版權(quán)聲明：

　　以上案例內(nèi)容是職業(yè)能力綜合測試試卷（二）知識點(diǎn)，摘選自北京注冊會計師協(xié)會編寫的注冊會計師綜合階段輔導(dǎo)書《職業(yè)能力綜合測試》案例集，均為北京注冊會計師協(xié)會培訓(xùn)網(wǎng)合法擁有版權(quán)或有權(quán)使用的作品，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。

　　編輯推薦：2016年注會綜合階段實(shí)務(wù)案例及重要知識點(diǎn)聚焦（卷一）  （卷二）

責(zé)任編輯：柴雨
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